今天将开展10月第4轮集中交易，截止第3轮结束,集中交易共成交电量5.703亿千瓦时(未含调电试运行成交数据)，成交均价161.22元/兆瓦时; 从本月现货调电试运行D-2交易起计算，最低价格自出现过140元/兆瓦时之后，行情一路上涨，滚动撮合阶段最高价为170元/兆瓦时。经过了七天国庆大假之后，第3轮开盘价格环比出现下跌，交易后半段还跌的非常流畅，最终收盘成交均价为153.79元/兆瓦时。
市场宏观数据近期反映出，国庆假期期间，在气温下降、局部疫情扰动下，网供负荷持续乏力，分位数显示负荷水平甚至不足0.2，景气指数低迷。而从水电上网数据指标来看，在10月5日同比出现反转，至近期则持续高歌猛进，近4日日均同比已经高于前两年同期水平，这也反映在本月外送电量大幅增加超过二十个百分点。一方面表明近期来水的确较好，水库蓄水较为乐观，另外也可能造成后续交易发电侧减持需求的下降、径流式电站指标需求的相应增加。
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从天气预报来看，“华西秋雨”今年可能会结束较晚。果真如此，则会延续近几日日均同比超过近两年的来水态势，这对后续用电侧急需买入的刚性需求来讲是个利好消息。
再从用电侧减持需求来看，受疫情、限电等因素影响，供需形势均出现较大变化，导致前三个月政策均对偏差考核措施的执行出现调整，由于8、9月均有之前月份政策调整预期托底，造成当月减持需求价格期望及意愿出现变化。而本月目前来看供需形势相对平稳，政策再次延续调整的可能性不大，这会让此类卖出意愿更为果断。
实际上，这样的供需在第3轮集中交易已经貌似出现端倪，卖方用电侧减持需求较为坚决，而发电侧指标需求出现增加；而买方无论从减持主体数量、需求规模还是价格预期环比均出现下降。也许7、8、9月买卖双方身份互换这样的“明牌”一旦围绕各自需求发生调整，后续轮次行情很有可能会走出与前三月相比更为独立的走势，这会对卖方较为不利。
除此之外，结合对市场宏观数据的综合计算，小硕团队对10月优先指标调整的方向进行了提前研判，我们认为结果将与近两月调整趋势一致。若预期与结果相符，那么先知先觉的发电侧主体则对指标会更加珍惜，这可能对卖方来又是一个不太乐观的消息！
风险提示：
发电侧减持需求依然较大、用电侧负荷需求大幅增加、疫情扰动下偏差免考延续、优先计划调整方向发生变化等因素影响会导致趋势发生变化
