香橙会锵锵三人行邀请几位产业投资人分享当下观点，以下是会议实录。
嘉宾发言前，香橙会研究院氢能事业部总经理韩德祁对过去六年氢能产业投融资案例做了分析。
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1.韩德祁：金融市场变幻将影响企业今年融资环境
香橙会研究院重点关注的50家氢能与燃料电池汽车创业项目中，共有36家于2021年度获得融资，占比72%。其中，30家为燃料电池汽车产业链企业，占比83%；6家为氢能产业链企业，占比17%。
融资事件在逐年递增，投资热点仍集中在燃料电池企业，上游能源端融资数量也在逐渐增长。
从产品结构看，2021年，国家氢能城市群示范里的“八大件”全都有融资事件发生。
从地区分布看，投资人最青睐长三角地区。
预计未来氢能源的应用领域将主要集中在交通、电力、工业这三个方向，交通领域短期还是重点。
从上游制储运加来看，氢端市场空间广阔，附加值会更高一点，相当一部分传统燃料电池汽车产业链企业都在切入氢端，比如开始生产电解槽和相关核心材料。
我们预计整个氢能产业的投资重心，逐渐会从下游应用领域向上游能源领域转移。
最后，进入2022年以来，金融和市场环境都变得比较严峻，二级市场已充分反映金融行业的焦虑。作为氢能行业估值之“锚”的亿华通，其股价会影响一级市场投资人，企业家们需要有这方面的预判，适时调整融资和商务节奏。
2.中船投资高级投资总监王立江：当前时期企业技术能力和市场能力同等重要
氢能赛道总结为三点：阶段早、市场慢、估值偏高。
首先来看阶段早，上游包括质子膜、碳纸等还是国外卡脖子的环节，短期降本有一定的难度；氢能大规模发展需要进行系统性调整，因此在没有对新技术全面掌握的情况下，国家不会盲目地去推，一定是先小范围示范。所以现在整个氢能源行业属于培育期和试水期，远没有达到高速发展的时候。
第二个，我认为市场是比较慢的。下游目前解决了动力的问题，但没有解决能源供给的问题。大范围的基础设施投入方面，国家还是持谨慎态度，所以划定了示范区做先行先试。基础设施是个巨大的投资，如果没有央企去牵头，没有国家队入场，还不是最佳的投资点。可以观察中石化、国电投以及一些大型的能源央企的投资和布局的快慢，来判断国家对这个领域，是局部区域的投入，还是大范围的上马。
在基础设施发展不均衡的情况下看好几个场景：第一是封闭园区、矿区、港区的货运场景；第二个是公交车，线路是固定的符合经济上可行性；第三是物流园区的叉车及一些特种车辆；另外看好的场景是船用，符合重载长途的特征，也符合国家“气化长江”、“气化珠江”这些政策方向。
